Инвестиции на фондовом рынке не страхуются государством. Если ваши вложения полностью защищены и к погашению вам выплатят номинал структурных облигаций, то на эти деньги вы уже сможете купить меньше. А продать бумаги может быть не так просто, как и купить, так как ликвидность у них низкая. Облигация со структурным доходом — ценная бумага, у которой фиксирована выплата номинала, а от событий на рынке зависит только дополнительный доход. Максимальный убыток всегда будет одинаковым, и инвестор может соотнести риск и выгоду во время покупки бумаги. Облигации со структурным доходом — это менее рискованный инструмент, чем структурные облигации.

Цель приобретения – получение высокого дополнительного дохода. Эмитент закладывает при выпуске определенные условия – стратегию, то есть события, которые должны произойти или не произойти. При наступлении такого события держателю выплачивается дополнительный доход. Одной из особенностей является невозможность досрочного погашения. Облигация представляет собой один из старейших видов ценных бумаг.

Структурные облигации и облигации со структурным доходом: в чем разница?

Даже выросшая по итогам финансового года бумага может по тем или иным причинам сильно подешеветь как раз перед расчетом дополнительного дохода. Дополнительным риском является наличие в пакете не одной, а сразу четырех акций. Особенность структурной долговой бумаги состоит в возможности ее погашения ниже номинальной стоимости. Подобный сценарий возможен в случае негативной рыночной ситуации вокруг базового актива, указанного в условиях по выпуску бумаги. Кроме того, есть риск дефолта эмитента, то есть ситуации, когда выпустивший бумаги банк или инвесткомпания не сможет платить по долгам.

ЦИФРА рассказывает о плюсах и минусах https://forexinvestirovanie.ru/ облигаций и что стоит ждать инвесторам, купившим этот вид ценных бумаг. Если номинал зависит от рыночных событий — это структурная облигация, если не зависит и выплачивается фиксированный процент — это облигация со структурным доходом. До принятия Закона о структурных облигациях выпуск облигаций с незащищенным номиналом по российском праву был невозможен. Соответственно, ранее подобные сделки структурировались по иностранному праву. После вступления в силу вносимых поправок в российское законодательство (16 октября 2018 г.) в этом, в целом, уже не будет необходимости.

Что нужно знать про облигации со структурным доходом

Ранее в России выпуск подобных бумаг не допускался, поэтому участники рынка использовали иностранные дочерние компании. Введение нового финансового инструмента обеспечит налоговые поступления в бюджет от проведения операций со структурными облигациями. У структурных облигаций нет обязательной защиты капитала 100% в конце срока. Если условие для выплаты номинальной стоимости не выполнено, можете получить меньше вложенной суммы.

• Перечень обстоятельств, в связи с наступлением или отсутствием которых производятся или отсутствуют выплаты по облигации.
• Подразумевают многосторонний контракт, в котором выплаты инвесторам увязаны с достижением финансируемыми ими организациями определённых счётных целей по решению социальной проблемы.
• По структурным облигациям могут выплачивать базовый купонный доход, который обычно составляет 0,01%, но его могут и не платить.
• Если банковские депозитные ставки снижаются, то текущая цена ранее выпущенных облигаций возрастает.
• Характерная черта структурной бумаги — высокий уровень неопределенности для инвестора.

Возможность инвестировать в актуальный биржевой продукт. БСО не относится к структурным, если возникновение кредитного случая влияет только выплата купонов. Эмитент вправе отказаться от выплат, если оговоренные обстоятельства не наступили. Невозможность применения логики доступности инструмента по наивысшему рейтингу требует проведения тестирования. Но в Базовом стандарте для брокеров отсутствуют тесты по инструментам секьюритизации.

Часто встречаются облигации с переменной процентной ставкой, которая привязывается к ставкам межбанковского рынка, ставке рефинансирования или к другим финансовым индикаторам. Иногда облигации предусматривают погашение не в денежной форме, а заранее оговоренным имуществом или иными правами. Сумма погашения такой облигации и дополнительный доход по ней заранее неизвестны.

Менеджеры от инвестиционных компаний будут утверждать в устойчивости рынка, что черные лебеди и форс-мажоры случаются редко. И когда это произойдёт в следующий раз никто не знает. Так стоит ли рисковать, если, вероятнее всего, за два года вы получите в среднем тот же доход, что и по ОФЗ? При этом без всяких нервов и рисков, а продать можно в любой момент. В качестве базовых активов для данной облигации выбираются акции крупных технологических компаний из США. Невозможность досрочного погашения по желанию компании-эмитента.

Если все три акции стоят дороже — инвестор получает 5% дохода за этот период. Если хотя бы одна акция упала в цене, то доход за период замораживается и суммируется с доходом от следующего периода, когда акции вырастут. Также всегда нужно детально изучить какие «активы» входят в инвестиционную корзину.

Как структурные облигации стали новым видом биржевых долговых бумаг?

Приобретение инвестором самостоятельно или через брокера облигации со структурным доходом и с защитой вложенного капитала на уровне 100% несет не очень большой уровень риска. Ужесточив требования к доступным для неквалифицированных инвесторов финансовым инструментам, Банк России ввел существенные ограничения для новых выпусков структурных продуктов. За 9 месяцев 2021 года объем их размещений снизился на 74%, а количество частных инвесторов, приобретающих такие облигации, сократилось на 90%. Кроме того, с введением новых правил остались неопределенными возможности продажи рознице инструментов секьюритизации, несмотря на их высокое кредитное качество.

Достаточно часто государство, на территории которого строится объект, предоставляет гарантии по инфраструктурным облигациям, что повышает их привлекательность для участников рынка. Из-за длительного срока окупаемости инфраструктурных объектов, срок обращения облигаций также достаточно большой (часто несколько десятков лет). Согласно действующему законодательству Российской Федерации, первичное размещение облигаций занимает от 3 до 12 мес.

Данная величина устанавливается эмитентом, когда облигация размещается на бирже. Устанавливается под воздействием спроса и предложения, на которые влияет неисчисляемое количество факторов. Изменение цен на активы, от которых зависит выплата купонного дохода, — это лишь один из множества таких факторов.

Структурная облигация — ценная бумага, условия погашения и доход которой зависят от событий на рынке. Юридически облигации со структурным доходом оформляются как биржевые или корпоративные облигации. Это значит, что они доступны неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования. Если хотя бы один раз все три акции окажутся выше базовой цены, то инвестор получит до 10% дополнительного дохода. Если хотя бы одна акция снижается ниже купонного барьера в дату наблюдения (зеленая во второе наблюдение), то купон не выплачивается. Как только акция вернется в порог, то брокер выплатит купон.

По бумаге предлагается два вида дохода — купонный (минимальный уровень фиксированной доходности) и дополнительный. Купонный доход крайне мал — 0,01% и носит скорее формальный характер. Главный потенциальный источник прибыли инвестора — дополнительный доход, и определяется он исходя из рыночной ситуации по базовым активам. В подпункте Б определяются даты выплат дополнительного дохода (при условии его наличия). Эмитентами структурных облигаций могут быть только банки, дилеры, брокеры и специализированные финансовые компании.

Их тоже в силу путаницы терминов иногда называют структурными облигациями. Хотя в действительности большая часть этих инструментов представляет собой обеспеченные банковскими диверсифицированными портфелями кредитов бонды. Поступления от портфелей являются источником обслуживания обязательств перед инвесторами.

Риски облигаций со структурным доходом

В более консервативный инвестиционный портфель, содержащий низкорискованные активы, выгоднее включить облигации со структурным доходом. Причина – гарантия возврата номинальной стоимости в полном объеме в случае снижения рыночной цены базового актива по долговому инструменту. Подводя итог, можно сказать, что с одной стороны, инвестиции в структурные облигации – это интересный и высокодоходный способ.

Очень вероятно, что данный инструмент будет пользоваться высоким спросом. В частности, для грамотных, квалифицированных инвесторов он может стать довольно интересной альтернативой традиционным облигациям или банковскому вкладу, ставки по которым в последнее время значительно упали. Еще одной особенностью структурных облигаций является запрет на досрочное их погашение по усмотрению эмитента (за исключением не зависящих от воли эмитента случаев, предусмотренных в решении о выпуске). Приобретать структурные облигации могут только квалифицированные инвесторы.

Структурированные скальпинг стратегии имеют намного больше неопределенностей, чем обычные облигации. Это позволяет получать более высокий уровень дохода, но требует особой подготовки инвестора или посредника. На практике доходность этих облигаций сильно колеблется, что должно заставить потенциального покупателя обратить внимание на проспект эмиссии. То есть, за счет привязки к рыночным активам создатели этих облигаций пытались увеличить их доходность при сохранении относительной стабильности. Начинающие инвесторы думают, что если в название есть слово “облигация”, то это уже означает надёжность финансового инструменты. На самом деле структурная облигация скорее относятся к торговой стратегии с ограниченным доходом и шансами даже потерять часть денег, чем к гарантированному способу заработать.

От классических облигаций они отличаются по индексу БСО (биржевая структурная облигация) и ИОС (инвестиционная структурная облигация) в названии долговой ценной бумаги. Все более популярным видом инвестиционных вложений является структурная или структурированная облигация. Ее особенность заключается в привязке дохода к определённым рыночным активам. Например, доход от облигации может быть привязан к курсу американских или российских акций, а также к индексам. В случае роста цен базового актива владелец облигации получает доход сверх заявленного. Если цена на актив не растет, то соответственно доход не увеличивается.